西南財經(jīng)大學信托與理財研究所的數(shù)據(jù)表明，6月份集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較上月有所增加，各信托公司共發(fā)行了39款集合資金信托產(chǎn)品，發(fā)行量較上月增加了4款。其中，證券投資類集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行了13款，數(shù)量比上月略有下降，而工商企業(yè)類集合資金信托產(chǎn)品增勢較為明顯，由上月的8款增加到本月的12款。但是，在數(shù)量小增的同時，從6月集合資金信托產(chǎn)品的成立規(guī)模上來看，證券投資類集合資金信托產(chǎn)品只有3.06億元，與去年同期71.04億元的成立規(guī)模相比相差懸殊，而房地產(chǎn)類集合資金信托產(chǎn)品的成立規(guī)模則繼續(xù)保持較高的水平。

        從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，6月份各類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量以證券投資類和工商企業(yè)類為主導(dǎo)，房地產(chǎn)類次之。目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較真實地反映了銀監(jiān)會頒布《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》后各信托公司的業(yè)務(wù)情況。自2007年3月兩規(guī)頒布后，證券投資類產(chǎn)品由于股票市場的優(yōu)秀表現(xiàn)而一枝獨秀，掩蓋了信托公司真正賴以生存的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

        在集合資金信托規(guī)模下降的同時，銀信合作產(chǎn)品引人注目。6月份銀信產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量繼續(xù)穩(wěn)步增長，據(jù)不完全公開資料統(tǒng)計結(jié)果顯示，6月份有23家商業(yè)銀行與20家以上的信托公司進行了合作，共發(fā)行銀信合作理財產(chǎn)品235款，發(fā)行數(shù)量比上月增加了65款，增幅為38.24%。

        6月份的銀信產(chǎn)品中，預(yù)期收益率最高的為渤海銀行發(fā)行的“2008年第4期理財產(chǎn)品”。該產(chǎn)品期限為18個月，預(yù)期年化收益率為8.00%，產(chǎn)品募集資金投資于天津信托公司設(shè)立的河北旭陽焦化公司貸款項目集合資金信托計劃。近期銀信產(chǎn)品預(yù)期收益率普遍有所提升，一方面是由于當前較高的通脹水平，另一方面是由于貸款類銀信產(chǎn)品受“銀監(jiān)會叫停商業(yè)銀行擔保融資性信托”事件的影響，銀行提供的擔保減少導(dǎo)致風險溢價水平上升，從而促使銀信理財產(chǎn)品預(yù)期收益的提升。

        6月份預(yù)期年收益率最低的銀信產(chǎn)品為工商銀行發(fā)行的“2008年第25期人民幣理財產(chǎn)品——增強型信托投資60天款”，預(yù)期年化收益率為3.30%。該產(chǎn)品募集資金投資于國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)短期融資券等銀行間市場固定收益品種，以及新股申購鏈式信托計劃、企業(yè)信托融資項目信托計劃、票據(jù)類信托計劃等。該產(chǎn)品預(yù)期收益率雖然較低，但由于主要投資于風險較小、期限較短的標的，因此適合穩(wěn)健型投資者進行短期投資。

        在6月份銀信合作的235只商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品中，有191只透露了參與合作的信托公司。6月份參與合作的信托公司為20家，比上月增加3家。其中，合作發(fā)行理財產(chǎn)品數(shù)量最多的是深圳國投，共參與發(fā)行銀信合作理財產(chǎn)品62只。與上月相比，參與銀信合作的商業(yè)銀行增加了4家，其中合作發(fā)行理財產(chǎn)品數(shù)量最多的為招商銀行，共發(fā)行理財產(chǎn)品72只。

        6月份發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品數(shù)量較上月有大幅增長，主要是由于信貸資產(chǎn)類信托理財產(chǎn)品數(shù)量的大幅增加導(dǎo)致的。“銀監(jiān)會叫停商業(yè)銀行擔保融資性信托”事件并未在短期內(nèi)影響該類產(chǎn)品的發(fā)行，相反地以提高存款準備金為政策工具的緊縮貨幣政策促使商業(yè)銀行擴大了該類產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和速度。在發(fā)行結(jié)構(gòu)上也繼承了上月的整體特征：穩(wěn)健型產(chǎn)品占主流、發(fā)行機構(gòu)集中度較高、產(chǎn)品創(chuàng)新貧乏。6月份發(fā)行的信貸資產(chǎn)類信托理財產(chǎn)品總數(shù)達到188款，占發(fā)行銀信合作產(chǎn)品總數(shù)的80.00%；6月份發(fā)行證券投資類信托理財產(chǎn)品為40款，其中絕大多數(shù)為投資于債券與票據(jù)資產(chǎn)的產(chǎn)品，新股申購類信托理財產(chǎn)品僅為2款，幾乎被市場遺忘。

        在政策方面，6月初，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于鼓勵信托公司開展公益信托業(yè)務(wù)支持災(zāi)后重建工作的通知》。通知在“一法兩規(guī)”的基礎(chǔ)上細化了信托公司開展公益信托的規(guī)定。值得關(guān)注的是，通知中規(guī)定：“信托公司設(shè)立公益信托，可以通過媒體等方式公開進行推介宣傳。公益信托的委托人可以是自然人、機構(gòu)或者依法成立的其他組織，其數(shù)量及交付信托的金額不受限制”。這一規(guī)定的出現(xiàn)突破了長期以來“一法兩規(guī)”在公益信托方面的制度性不足，就監(jiān)管部門對于信托公司在未來發(fā)展公益信托中的作用和地位給市場傳遞了一個積極的信號。

        通知對信托業(yè)的影響首先在于，為信托機構(gòu)開展公益信托業(yè)務(wù)提供了法律依據(jù)與具體意見，可操作性較強。其次，促成公益信托公募化，有利于提高信托制度和功能在公眾中的影響力。通知對集合信托計劃的限制性規(guī)定進行了調(diào)整，從至少三個方面突破了集合資金信托規(guī)制的約束。再次，也為公益信托建立了標準。此前，名稱中帶有“公益”字樣的信托產(chǎn)品在之前出現(xiàn)過很多，但并不能構(gòu)成法律意義上的公益信托。通知將信托法的原則性內(nèi)容具體化，建立了標準的公益信托范式。