今年以來，商業(yè)銀行主導了一幕信貸替代品的“井噴”行情，而以銀信合作為基礎的信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品成為主角。
截至今年6月末，5家大型銀行通過理財產(chǎn)品投入企業(yè)的資金約有2400億元，比年初增加逾1500億元；這部分增量基本相當于按去年的信貸增速所投放的貸款差額。由此看來，商業(yè)銀行用銀信合作的理財資金基本彌補了信貸緊縮的部分。
進入7、8月份，商業(yè)銀行的熱情不減，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的市場份額進一步上升；一項統(tǒng)計顯示，7月份的市場占比已達44.2％。
但信貸替代業(yè)務對從緊貨幣政策效果的侵蝕，以及表外業(yè)務快速擴張中的風險隱憂，也已引發(fā)金融調(diào)控及監(jiān)管部門的高度關注。
8月12日，一家上市銀行人士透露，在調(diào)研轄內(nèi)信托機構的基礎上，今年7月份，央行上?？偛坑嘘P部門再次赴銀行機構，針對銀信合作開展調(diào)研。而另有知情人士透露，銀行借道信托的創(chuàng)新業(yè)務也已引發(fā)監(jiān)管部門的高度關注，下一步銀監(jiān)會有關部門將組織相關調(diào)查。
信貸替代品市場“井噴”
此前，西南財經(jīng)大學信托與理財研究所發(fā)布的研究報告稱，2008年上半年共有53家商業(yè)銀行發(fā)行2165款理財產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模估計超過9100億元，已超越去年全年的8190億元。其中，信托類理財產(chǎn)品838款，占上半年理財產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)的近40％，而信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品又占了其中的571款。
8月1日，西南財經(jīng)大學信托與理財研究所、普益財富聯(lián)合發(fā)布的《2008年7月商業(yè)銀行理財產(chǎn)品報告》(下稱“報告”)顯示，7月份，信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品依然是市場主角，本月此類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為219款，市場占比44.2％；“除非監(jiān)管層有明顯政策出臺，否則此類產(chǎn)品會在今年年內(nèi)繼續(xù)風靡”。
報告表示，7月以來，各家銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的熱情沒有絲毫減退，反而在不斷加大推出力度。截至7月17日，市場上新發(fā)行了121款信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品，其中， 招商銀行、 建設銀行、 中信銀行和 北京銀行等4家銀行的發(fā)行量達到了110款，占據(jù)市場主導地位。
此言不虛。8月12日，本報記者打開招商銀行、北京銀行的網(wǎng)站，在個金業(yè)務的宣傳頁面中，出現(xiàn)了一長串最新的信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品信息。
8月8日至12日，招行發(fā)售了8款信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品，產(chǎn)品的宣傳資料顯示，理財計劃將通過信托平臺與信貸資產(chǎn)掛鉤。
無獨有偶。8月份以來，北京銀行已經(jīng)發(fā)售8款信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品。其中，7款產(chǎn)品與北京國際信托有限公司合作，余下1款與中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司合作。
現(xiàn)在，“(信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品)是市場熱點，如果銀行不及時轉(zhuǎn)化熱點，有需求的存量客戶就要被搶走，所以，我們也是被逼無奈。”8月12日，一家上市銀行個金業(yè)務部門人士直言。
根據(jù)這位人士觀察，與大型銀行相比，股份制銀行更為突出，推出的信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品較多，招行便是代表之一；而在五大行中，建行相對突出一些。
業(yè)內(nèi)人士介紹，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品主要是通過銀信合作模式來操作，一種是新增形式，直接透過信托平臺，向借款人發(fā)放信托貸款；一種是置換存量的信貸資產(chǎn)。
上述業(yè)內(nèi)人士稱，采用新增形式操作的，一般是借款人之前沒有跟銀行建立信貸關系，或者沒有開戶，但是借款人通過一定的渠道，來銀行尋求融資；“試想一下，如果借款人可以承受10％(年利率，目前一年期貸款基準利率為7.47％)的融資成本，銀行就會趨之若鶩，找一個信托做平臺，發(fā)放信托貸款”。
報告稱，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的生命力在于其順應了當前的各方需求：商業(yè)銀行需要借助于此滿足企業(yè)客戶融資需要，信托公司需要以此來拓展業(yè)務和增加收入，投資者需要此類理財產(chǎn)品來“跑贏CPI” 。
“除非國家出臺更為嚴厲的政策以控制整體信貸容量、保證貨幣政策執(zhí)行，否則此類理財產(chǎn)品將繼續(xù)，至少是今年年內(nèi)，成為各方追捧的熱門投資。”報告續(xù)稱。
規(guī)避調(diào)控？
目前，“央行有放寬信貸規(guī)模的跡象，下半年信托產(chǎn)品估計要少放很多。”8月8日，一家大型上市銀行上海分行的客戶經(jīng)理告訴記者。
但值得注意的是，前述多家銀行在7、8月份依然加大了信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的推出力度。“哪家銀行推信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的力度越猛，表示其(可用)信貸規(guī)模越小，完成按季考核的難度越大。”前述業(yè)內(nèi)人士表達了自己的看法。
在此類產(chǎn)品規(guī)模迅速擴大的同時，擔憂的聲音也開始出現(xiàn)，“信貸替代業(yè)務的創(chuàng)新已經(jīng)影響到貨幣政策的效果。”一位金融專家如是說。
前述上市銀行人士透露，在央行上海總部的調(diào)研中，銀信合作的模式、產(chǎn)品類型、統(tǒng)計口徑與規(guī)模等，都是調(diào)研部門關心的問題。
此前，在出席2008 第一屆銀行理財高峰論壇時，央行上海總部調(diào)查統(tǒng)計研究部和金融穩(wěn)定部主任凌濤指出，銀行理財市場的發(fā)展也對貨幣政策、金融穩(wěn)定和金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。
這一挑戰(zhàn)首先表現(xiàn)為銀行理財市場的發(fā)展可能降低貨幣政策的效應，金融創(chuàng)新也會降低貨幣供應量與宏觀經(jīng)濟變量之間的相關性，從而增加貨幣政策制定和執(zhí)行的難度。如貸款類理財產(chǎn)品的出現(xiàn)規(guī)避了央行的窗口指導，使得信貸規(guī)模的統(tǒng)計失真，效率下降。
前述金融專家表示，大型銀行推出信托貸款類理財產(chǎn)品的熱情并不是很高，但基于維護客戶，以及在基金代銷業(yè)績下滑的背景下，增加中間業(yè)務收入等方面考慮，也適當增加了這一信貸替代產(chǎn)品的投放。
交通銀行研究部在點評上半年貨幣信貸運行情況時表示，雖然人民幣貸款總量增長得到有效控制，但綜合考慮到本外幣貸款合計增長仍然偏快(上半年本外幣貸款合計平均增速為16.4%，與2007年的平均增速基本持平)、銀行信貸替代類產(chǎn)品創(chuàng)新增多(比如，上半年信托貸款類理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達上千億元)、“體制外”融資發(fā)展迅速等因素，全社會融資規(guī)模的增幅可能顯著高于人民幣貸款增速，這在一定程度上削弱了信貸總量調(diào)控的效果。
對此，交行首席經(jīng)濟學家連平表示，銀行信貸與其他融資渠道之間存在“蹺蹺板”效應，去年同期是銀行信貸投放較多，但今年在信貸規(guī)模偏緊的情況下，類似于信托貸款類的替代產(chǎn)品活躍起來；這同時表明經(jīng)濟增長對資金的需求非常旺盛。
此外，在之前的調(diào)研中，央行上海總部還關注如何加強銀行和監(jiān)管的溝通等問題。凌濤也表示，銀行理財?shù)冉鹑趧?chuàng)新活動強化了監(jiān)管部門的信息劣勢，監(jiān)管部門將因此付出更高的監(jiān)管成本；銀行理財市場的發(fā)展還對分業(yè)監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)，并有可能造成監(jiān)管的“真空”地帶，或者形成監(jiān)管的重疊。
風險隱憂
表外業(yè)務快速擴張中的風險隱患，同樣引發(fā)監(jiān)管部門和商業(yè)銀行的高度關注。
前述大行上海分行客戶經(jīng)理告訴記者，該行在操作信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品時，均選擇兩A級以上的優(yōu)質(zhì)客戶。
實際上，“由于項目存在不確定性，如項目時間較長，最終能否按計劃完成等，所以，此類產(chǎn)品的風險也很大，尤其是一些外地項目。”上述客戶經(jīng)理直言。
同樣在選擇客戶方面，報告顯示，在7月最后一周，該周透露借款人的信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品中，有17款產(chǎn)品的借款人是能源企業(yè)及國有壟斷企業(yè)，其中包括中國鐵通集團有限公司、中國國電集團公司、貴州高速公路開發(fā)總公司等企業(yè)；政府機構作為借款人的產(chǎn)品共有5款，信用主體都是各省的交通廳。
其中，招商銀行的3款產(chǎn)品的借款人是山東省交通廳，建設銀行的1款產(chǎn)品的借款人為吉林省交通廳，光大銀行1款產(chǎn)品的借款人則是內(nèi)蒙古交通廳。
前述金融專家表示，類似于國資委、交通廳等經(jīng)濟主體，因為背靠官方信用，銀行一般視之為優(yōu)質(zhì)客戶。
但“將來可能會引發(fā)一個問題，一些市政府的項目，本來是好項目，但最后政府無力還錢。”前述業(yè)內(nèi)人士感到擔憂，十幾年前，一些商業(yè)銀行承受政府行為的貸款，最后形成不良，乃是一個教訓。
言及風險問題，連平表示，銀行在借道信托的創(chuàng)新業(yè)務中，本身沒有風險，但卻存在信譽風險、品牌風險；所以，“不要以為理財產(chǎn)品銷售完畢，就萬事大吉，而是要把風險管理等工作做扎實”。
對此，前述個金部人士表示認同，現(xiàn)在通過表內(nèi)轉(zhuǎn)表外，可以把風險轉(zhuǎn)移至個人投資者，“但到兌付的時候，萬一借款人出現(xiàn)違約情形，特別是一些無擔保的理財產(chǎn)品，銀行肯定要放備用貸款，否則將面臨較大的信譽風險，導致無形資產(chǎn)的損失；所以，最大的風險還是在商業(yè)銀行本身”。
此外，前述業(yè)內(nèi)人士還發(fā)現(xiàn)，目前少數(shù)銀行的信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品，存在資金投向房地產(chǎn)業(yè)的情形；如房地產(chǎn)項目建設過半，沒有后續(xù)資金，開發(fā)商利用地皮抵押，通過信托方式到銀行融資；“一旦日后出現(xiàn)問題，(由于市場不景氣)在處理抵押資產(chǎn)時，銀行就會比較麻煩”。
一位金融監(jiān)管部門高層曾提醒商業(yè)銀行——通過表外業(yè)務創(chuàng)新，支持關鍵客戶，渡過難關，都可以理解；但不能因為創(chuàng)新，傷到自己、受制于人。