近期，多家信托公司發(fā)布了2008年上半年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。統(tǒng)計(jì)顯示， 12家信托公司上半年的凈利潤(rùn)達(dá)9.43億元，不過(guò)受市場(chǎng)調(diào)整等因素影響，絕大多數(shù)公司的業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了下滑，有5家公司的凈資產(chǎn)減少。已披露財(cái)務(wù)報(bào)告的信托公司情況顯示，凈利息收入與傭金收入仍是信托公司的主要收入來(lái)源，信托資產(chǎn)還未成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力。

　　從資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的情況看，信托公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式仍較為單一；長(zhǎng)期股權(quán)投資、可供出售的金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等都有不同程度的回落。信托公司業(yè)績(jī)下滑同證券資產(chǎn)的縮水緊密相關(guān)，由于市場(chǎng)波動(dòng)、區(qū)域差距、監(jiān)管因素，今年信托公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力很大。

　　報(bào)告認(rèn)為，信托公司從“融資平臺(tái)”到“理財(cái)產(chǎn)品供應(yīng)商”的角色轉(zhuǎn)變，一方面清晰了信托公司的業(yè)務(wù)發(fā)展思路，另一方面也使信托業(yè)自身置身于競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的理財(cái)市場(chǎng)，信托公司如何充分發(fā)揮自己的制度性優(yōu)勢(shì)將決定著這次轉(zhuǎn)型的成敗。

　　信托公司自身的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新還只是剛剛開始，還沒(méi)有形成較其他類型金融機(jī)構(gòu)在主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在法律、稅收和信托產(chǎn)品市場(chǎng)建設(shè)上仍然滯后，信托業(yè)的配角地位并沒(méi)有發(fā)生明顯改變。實(shí)踐中，信托公司如何打造具有自身特色的盈利模式成為關(guān)鍵。

　　報(bào)告分析認(rèn)為，對(duì)于信托公司而言，目前的優(yōu)勢(shì)主要是制度上的優(yōu)勢(shì)。

　　第一，業(yè)務(wù)功能壟斷優(yōu)勢(shì)。信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性功能，就是所謂的破產(chǎn)隔離功能，該功能是實(shí)施資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的前提條件，信托公司可以利用該功能從事其他公司所不能開展的業(yè)務(wù)。

　　第二，信托公司是唯一可以進(jìn)行直接投資的金融機(jī)構(gòu)。信托公司可以同時(shí)涉足金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，這是其他所有機(jī)構(gòu)所無(wú)法比擬的。信托公司可以積極地選擇合適的項(xiàng)目進(jìn)行直接投資。由于信托公司本身具有的融資能力，所以信托公司應(yīng)該以參股的形式選擇資金密集型行業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，尤其是進(jìn)入具有壟斷地位的產(chǎn)業(yè)。

　　第三，所從事的業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的創(chuàng)新潛力。信托公司可以根據(jù)客戶的需要靈活地設(shè)計(jì)項(xiàng)目運(yùn)作方案，滿足客戶的個(gè)性化要求。單純提供某個(gè)金融工具的業(yè)務(wù)，或許其他的金融機(jī)構(gòu)也可以提供，但是如果要組合運(yùn)用多個(gè)金融工具，其他金融機(jī)構(gòu)則由于資格的限制而無(wú)法提供。

　　研究報(bào)告認(rèn)為，信托制度的配套法規(guī)不完善應(yīng)引起重視。

　　信托的制度優(yōu)越性已經(jīng)被更多的金融機(jī)構(gòu)所重視，并在各類金融產(chǎn)品中廣泛運(yùn)用，由于信托立法滯后，信托市場(chǎng)缺乏明確、統(tǒng)一的規(guī)范。信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型時(shí)日尚短，仍然面臨許多方面的挑戰(zhàn)。由于《信托法》僅是一部規(guī)范信托關(guān)系的法律，并未涉及營(yíng)業(yè)信托等規(guī)范信托業(yè)的具體內(nèi)容而其他法規(guī)都屬于部門行政法規(guī)，立法層次低，無(wú)法實(shí)現(xiàn)跨部門監(jiān)管協(xié)調(diào)，信托公司與其他金融機(jī)構(gòu)開展信托業(yè)務(wù)時(shí)無(wú)法進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)。研究所報(bào)告列舉了兩家信托公司的業(yè)務(wù)模式。建議信托公司尋求適合自身的盈利模式。

　　中信模式：中信信托的目標(biāo)是成為“金融綜合方案的提供商和多種金融服務(wù)的集成者”。2007年，中信信托以1962億元信托資產(chǎn)總額位居信托公司資產(chǎn)總額排名榜首位。并成功推出了集合資金信托計(jì)劃、資產(chǎn)流動(dòng)化信托、私募股權(quán)信托等一系列信托產(chǎn)品。中信信托推出的“中信錦繡一號(hào)股權(quán)投資基金信托產(chǎn)品”的優(yōu)先受益權(quán)資金將用于中國(guó)金融領(lǐng)域企業(yè)的股權(quán)投資、IPO配售和定向增發(fā)項(xiàng)目，該計(jì)劃借助中信集團(tuán)綜合優(yōu)勢(shì)，利用信托與銀行的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，募集10億元人民幣共同合作試水私人股權(quán)投資領(lǐng)域。中信利用信托的制度優(yōu)勢(shì)在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域不斷有創(chuàng)新思路和方案推出，投資銀行業(yè)務(wù)能力更是表現(xiàn)突出，開發(fā)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品正成為公司著力培育的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　華寶模式：華寶信托所有的業(yè)務(wù)類型都完全集中在現(xiàn)實(shí)意義上的“資產(chǎn)管理”的層面上，而非信托融資的平臺(tái)。華寶信托通過(guò)持有華寶興業(yè)67%的股權(quán)介入基金業(yè)，使理財(cái)產(chǎn)品更加多元化。公司獲得企業(yè)年金受托人和賬戶管理人資格，為理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)奠定了良好基礎(chǔ)。目前華寶信托正在積極研究并拓展銀行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，體現(xiàn)了華寶信托意圖“成為具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的一流的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在投資能力、產(chǎn)品開發(fā)能力、營(yíng)銷能力和托管能力方面達(dá)到業(yè)內(nèi)一流水平”的戰(zhàn)略目標(biāo)。2007年，華寶信托以2.88億元信托資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入排名信托公司信托資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入第三名。